大摩:信贷政策难持续 降农行(1288.HK)和中行(3988.HK)评级与目标价

发布时间:2019-05-08 18:14:28 来源:

5月7日丨摩根士丹利发表研究报告指,相信近期信贷政策难持续,容易出现错误定价或错误分配,并推迟主要银行的估值重评,以及将导致净息差、不良贷款及盈利压力,特别是对于疲弱的地区性银行。金融供给侧改革应保持控制重大风险,以及支持市场主导式银行的估值重评。该行将内银2019及2020年盈利预测调低2%,反映潜在净息差下跌及信贷成本增加。不过,由于2018年低基数及财富管理产品及代理销售费低迷,故今年手续费收入料见反弹。

报告指,由于难以持续的信贷政策拖累银行的净息差、致资产增长波动及潜在影响资产质量;加上中行 近日频繁的高层变动,亦令银行业未来方向及策略蒙上阴霾。该行将农行和中行评级,由"增持"降至"与大市同步",农行目标价由4.9港元降至4港元,中行目标价由4.8港元降至4.1港元。

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