东北证券:增量利好助推 后市空间充足

发布时间:2019-04-08 19:02:25 来源:
    报告摘要:


市场表现综述:今日市场低开,震荡上行,午后沪指成功上攻站上3200点,创2018年5月以来新高,最终沪指收于3216.30,上涨1.24%。


创业板指上涨0.80%。两市成交额为9334亿,较前一交易日减少1000亿。主要指数中,沪深300指数表现最好,上涨1.28%。行业层面,交通运输、非银金融、商业贸易表现较好,食品饮料表现较弱,跌幅0.21%。


政策面跟踪:据本站报道,目前监管层计划修改再融资政策,涉及减持要求、价格锁定、发行股本、投资者人数等。预计再融资政策可能会将定增价格由市价发现改回由公告日为基准,批文有效期从6个月放宽至12个月,定增投资者人数放宽至35人,可能会放宽定增股份的减持限制等。再融资政策的修订将会使得上市公司直接融资便利性大幅提高,投资者参与定增的动力也会随之提升。而且上市公司融资渠道更为通畅之后,业绩方面也能得到更强的支撑。结合前期证监会关于并购重组的松绑,预计后续上市公司资本运作以及外延式增长的空间将会增大,结构上利好券商以及成长型企业。


未来市场展望:市场今日在社保减持的消息下普遍低开,但在国内外利好消息的刺激下大幅回升,沪指站上3200点,达到我们年度策略所预期的点位。目前时点来看,市场后续依然具备较大的上行空间,与我们的去年年底的预判相比,整体环境的增量改善出现在以下三个方面:1)国家2万亿规模的减税降费政策快速落地,经济基本面有望逐渐摆脱前期的下滑趋势;2)中美贸易谈判的进展顺利,据本站报道中美官员已经在贸易协议的主要问题上达成一致;3)增量资金持续入市,市场资金流入虽在上周暂缓,但近期存量规模预计再创新高,结构上建议以提升实体经济运行效率的成长为主,同时受益于减税以及房地产销售回暖的消费板块。


每日重点数据:从2000年以来对历次牛市与熊市的观察中,我们发现牛市时市场估值分布扁平,而熊市时市场估值分布则呈现陡峭。分布的常态应是如熊市所呈现的陡峭状。而在牛市时,投资者情绪对估值的影响更大,上市公司估值因为其能给市场的预期也不尽相同,所以估值分布的形态更加扁平。目前估值集中度仅约低于2012年年底的水平,市场估值结构依然十分健康。


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