美元走强、美债利率下行的趋势或泛起猛烈反转

发布时间:2019-06-08 11:59:42 来源:

  投资者可能认为,美国在世界范围内造成的问题越多,美元就愈加疲软。


  但是,现在市场处于一种违背逻辑的动态之中:当美国出现或造成问题时,对非美国家的影响更为严重,越来越多经济不景气的国家要幺处于金融危机边缘,要幺快速走向危机。



  这导致大量资金涌入美国国债,从而令美元走强。



  且美债利率大幅下行。


  这些趋势可能令人得出美国处于良好经济状态的结论。但是,分析师John Rubino认为,这与大多数涉及法定货币和债务上升的积极趋势一样,具有欺骗性和暂时性。历史走势显示,这些趋势将出现突然且剧烈的反转。


  导致反转的其中一种原因如下:美元升值令美国公司更加难以在国外销售产品,因为货币升值降低企业利润,这令股市恐慌并产生反向财富效应,亦即公司缩减资本支出,投资者对于汽车、房屋的消费减少。最终结果是,经济增长放缓或逆转。


清理配资   虽然这一情况正在发生,然而美元可能继续上涨一段时间,因为其他国家的投资者正在加大美债的购买力度。但这通常会导致可怕的“拥挤的交易”。



  由于全球贸易紧张局势升级引发对更安全资产的需求,持续走强的美元正在支撑美国国债反弹。


  国际投资者通常使用衍生工具对冲其持有的外国债券,这些衍生工具允许他们借入外币以换取本币,并锁定未来的利息。



  但是一些投资者并没有对美元波动提供保护,他们押注美国经济走强且利率相对较高将支撑美元升值。


  这标志着去年年末以来的反转,当时对冲美元波动的高成本令一些非美

投资者退出美国债券市场,利率攀升至多年来的高位。


  近期美元稳步上升,一度刷新近两年的高位令押注美元上涨的投资者受益。


  Rubino认为,利率和汇率的短期波动十分有趣,对于愿意在“拥挤的交易”中下注的投资者来说,这可能是有利可图的。但是最重要的事实是,所有的法定货币正在失去价值,且大部分正在加速贬值。所以“强势”货币也仅仅是相对于其他弱势货币而言的。和黄金、白银等实物资产相比,货币的长期趋势指向唯一的目的地:法定货币的内在价值为0。

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