嘉实基金姚爽:考虑企业五到十年开展趋向

发布时间:2019-06-11 11:36:55 来源:

   2019年,虽然A股市场阅历较大动摇,但姚爽掌舵的嘉实农业产业仍然获得不俗业绩,往年前5个月基金净值增长率约49%。他在承受中国证券报记者采访时表示,其持仓战略是精选龙头股作为中心持仓,力争配置临时有Alpha、阶段性猪价下跌时还有Beta的标的,以到达收益和风险的绝对均衡。

  姚爽拥有长达十年的农业行业研讨经历。他表示,研讨一家企业,必需将目光放久远,继续考虑五年后甚至十年后该企业的开展以及整个行业的格式演化。

  精选农业龙头股

  据记者理解,去年四季度,姚爽就开端明白看好农业板块,事先农业板块的PE和PB处在历史低位。姚爽以为,猪价大约率进入下跌周期,将继续下跌并创历史新高。“在猪价大幅下跌时,不只是养猪企业,还有其他相关公司的业绩趋向往往都会大幅增长。通常来说,一个板块的业绩在继续大幅增长时,这个板块即使没有相对收益,至多也有明显的绝对收益。”他说。

  不过,往年以来农业板块全体获得较大涨幅,有些个股甚至曾经涨了2倍,会否透支根本面呢?对此,姚爽论述了他的了解。“我们的战略是精选农业龙头股作为中心持仓,次要配置临时有Alpha,而且相比临时内在价值来看以后股价仍然合理甚至被低估的种类。”他剖析,首先,这类标的比拟平安,下行风险可控。其次,这类标的临时有Alpha,阶段性猪价下跌时还会有Beta,能在收益和风险之间到达绝对均衡。

  从行业开展的视角,姚爽以为,中国农业有几大特点:一是体量大,规模分散,因而中国农业的临时时机来自于优秀龙头企业的集中度提升;二是农业消费周期比拟长,资产比拟重,因而农业产业中“轻资产、高周转”的商业形式或产业链环节,或许是更好的投资方向;三是农产品价钱周期动摇猛烈,因而假如能找到中期价钱进入继续下跌周期的种类,那幺就值得积极配置既有Beta、临时又有Alpha的公司;四是农产品消费刚性比拟强,经济周期下行时具

有一定进攻属性,因而即便市场走弱,只需猪肉价钱不是不断下行,农业板块就有一定进攻性。

  基于此,他表示,中国农业晋级的方向是“三化”:一是规模化,也就是农业产业的集中度一定会继续提升。二是古代化,就是要经过科技创新、互联网为农业效劳。“不要以为农业很低端,如今中国的农业公司,尤其是龙头公司,其科技含量很高,局部范畴甚至到达世界先进程度。”三是国际化,这是更久远的方向。优秀企业完全具有国际先进技术和产品,可以向海内开展。以后有些优秀的饲料、疫苗和种子公司,曾经将产品出口到国外,有的公司经过自建、投资或并购的方式,直接在海内设立子公司来运营,海内子公司的盈利才能往往比国际还高。

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