配资门户吉利汽车(00175.HK):4月控制零售、星越行将上市 维持“买入”评级

发布时间:2019-05-10 21:34:17 来源:

机构:天风证券

评级:买入

事情:公司公告4月零售10.4万辆,同比-19%,环比-17%。

点评:

4月零售契合预期,估计库存略增。公司4月零售10.4万辆,同比-19%、环比-17%。其中外销9.7万辆,同比-24%、环比-17%,出口0.7万辆,同比+280%、环比-11%。公司3月上险8.3万辆,比当月国际零售少3.4万辆,渠道库存有所上升,4月公司控制零售使其重新向终端需求回归,数据表现弱于3月,契合预期。4月总体需求绝对平淡,我们初步估计公司终端上险7.5万-8.5万辆,对应同比-27%~-17%,按零售状况渠

道库存略增2.2-1.2万辆,影响库存系数0.5-0.1个月。公司近期终端表现绝对较弱,我们以为能够遭到春节后市场上的价钱竞争影响。

低端车型占比持续下降。博越4月零售1.8万辆,同比-24%,环比-22%。帝豪轿车1.6万辆,同比-29%,环比-25%,其中帝豪EV0.5万辆,同比+92%,环比+24%,支撑较为分明。缤瑞4月0.6万辆,缤越1.3万辆,嘉际MPV销量0.4万辆,全新纯电动轿车“几何A”首月销量0.1万辆。领克系列销量坚持环比颠簸,01-03辨别0.4万、0.2万、0.3万辆。近景系列4月占比21%,同比增加13个百分点,环比增加1个百分点。2H18吉利品牌均价7.5万,同比+0.3万、环比+0.2万,我们估计2019年趋向仍将延续。

2019年估计投放5-6款新车型。3月嘉际MPV已上市,其它新车还包括4月上市的几何A、星越、SX12、VF12、领克05等多款车型。此外,领克02、03的2.0T、PHEV版本也将陆续上市,对其现有三缸1.5T版本构成无效补充。思索下半年行业景气无望回暖,叠加公司新车投放,我们维持全年161万销量销量预期,对应同比+7%。

将来生长空间宽广。公司作为自主龙头,已完成产品与口碑的正向循环。瞻望久远,吉利中型车尤其中型SUV依然缺位,生长有空间。跨越15万元级的中高端品牌领克将来单价、利润率无望高于吉利品牌,是将来中心的增长动力。目前来看,公司下一生长阶段还未片面到来。

投资建议:

我们判别2019年大约率迎来汽车景气周期拐点,建议积极掌握整车时机。估计公司19、20年净利辨别为138亿、180亿元,同比增长10%和31%,对该当前PE8.0X、6.1X,受市场、贸易、行业销量预期动摇影响,近期估值回落分明,维持“买入”评级。

风险提示:销量不及预期、 配资 价钱战力度超预期、领克销量不及预期。


相关热词搜索:南昌配资 配资公司

上一篇:北京市发改委:把企业债券领域风险防控放在更重要位置 下一篇:麦克奥迪:关于收到仲裁告诉的公告