成都配资冠农股份拟脱手信托计划止损,设立方中航信托连踩雷能力存疑

发布时间:2019-04-04 18:41:56 来源:

近日,A股上市公司新疆冠农果茸股份有限公司(以下简称 冠农股份 ,600251.SH)拟 黄金配资 以挂牌方式,转让所持中航信托-天启(2016)196号集合资金信托计划(以下简称 天启196号 )全部份额。转让原因,在于 天启196号 配资的投资标的出现违约风险,导致冠农股份投资出现大幅账面浮亏。

蓝鲸保险梳理发现,不仅投资标的问题重重,信托计划发起方中航信托自去年以来也屡度踩雷,虽然其表示仅承担事物管理责任,但专家指出,其作为信托计划的设立方,风控能力不足、项目追踪意识不强等问题,难以回避。

冠农股份踩雷信托计划,配资定增股票浮亏约2500万

近日,冠农股份发布公告表示,因 天启196号 出现较大账面浮亏,为降低资产损失,冠农股份拟通过公开挂牌方式,转让其持有的 天启196号 信托计划全部份额。

据蓝鲸保险了解, 天启196号 信托计划成立于2016年12月,期限5年,总规模13000万份,认购价格1元/份额,募集资金13000万元,优先级份额预期最高年收益率7%,劣后级份额预期最高年收益率4%。

冠农股份以自有资金11050万元认购该信托产品,其中优先级份额8700万份,劣后级份额2350万份。彼时,为降低风险集中度,提高资金流动性,冠农股份将优先级份额中的5000万信托收益权转让给宁夏银行。

截至目前,冠农股份共计持有 天启196号 信托计划6050万份额,其中优先级份额3700万份,劣后级份额2350万份。而这部分信托财产,主要用于受让 华富资管-涌泉1号专项资产管理计划 所持有的 华能信托-稳瀛1号集合资金信托计划 (以下简称 稳瀛1号 )信托单位项下所享有的信托收益权,并根据投资顾问的指令投资于新农业、信息化等产业的非上市公司股权等相关产品。

标的选定, 稳瀛1号 通过投资其他信托计划收益权,间接持有康得新复合材料集团股份有限公司(以下简称 康得新 ,002450.SZ)2015年12月的三年期定增股票,该股票于2018年12月17日上市流通。

在此前提下,近期,康得新出现债券违约等一系列风险,对 天启196号 造成影响,导致冠农股份出现较大账面浮亏。

冠农股份在最新年报中提及,截至目前,已收到 天启196号 累计分配收益共计737.21万元。然而,通过对年末公允价值进行计算, 天启196号 公允价值已缩减2589.19万元。

定增投资类信托是前两年的热门产品,主要在于当时股市行情好,收益有保障。这类产品的风险,在于受股市大行情影响较大,以及投资标的本身的经营情况的影响 ,资深信托研究员袁吉伟向蓝鲸保险分析道, 目前正是因为康得新出现了资金问题,才导致定增投资亏损 。

康得新 麻烦 缠身,流通股东屡现信托资金身影

再来看冠农股份通过信托产品配置的康得新,目前正面临债券违约、证监局调查、股权、资产和银行账户被冻结、公司股票交易实施其他风险警示等一系列风险。

据蓝鲸保险了解,康得新在2018年4月20日发行2018年度第一期超短期融资券,发行金额10亿元,期限270天,票面利率5.5%,到期日为2019年1月15日。然而,截至到期日,康得新未能实现足额10.4亿元的本息兑付,构成实质违约。随即,康得新公告坦言,其自2018年4季度以来,资金周转出现暂时性困难。

此后,康得新又分别公告表示,无法按期兑付2018年年度第二期超短期融资券5亿元规模本息、偿付2017年度第一期中期票据应付5500万元利息,以及其2020年到期的3亿美元6%担保债权的偿付利息。

受债务违约影响,康得新及子公司部分资产被就地查封,涉及土地、房屋建筑物及部分机器设备。此外,证监会也对康得新进行立案调查。根据4月2日康得新最新披露的公告,监管部门仍在调查中,暂未给出结论性意见或决定。对于数度违约,康得新表示将加速回购,筹措资金。

受此前违规影响,康得新股价自1月中旬开始持续下跌,并在2月11日触底达到3.98元/股,此后有所反弹,4月3日报收6.03元/股,较2018年12月17日冠农股份所持股份流通日,股价缩水3成。

不仅如此,康得新近期披露的2018年度业绩快报也未能给其带来利好消息。数据显示,康得新2018年营收为96.51亿元,同比缩减18.14%,营业利润5.85亿元,同比下滑约8成,经营活动净现金流为20.27亿元,缩减44.65%。且在2019年1季度,康得新预计亏损2.5亿-4.3亿元,与上年同期7.15亿元净利润,差额明显。

值得一提的是,蓝鲸保险注意到,在冠农股份认购的定增股份流通前,根据同花顺数据显示,截至2018年3季度末,康得新前十大流通股东中,第5、7、9大股东均为信托项目,分别为 陕国投-鑫鑫向荣90号证券投资集合资金信托计划 、 陕国投-鑫鑫向荣71号证券投资集合资金信托计划 以及 华润深国投信托有限公司-康得成长1号单一资金信托 ,持流通股比例分别为1.86%、1.24%、1.06%。

据蓝鲸保险了解,信托产品的投资者会根据不同的风险偏好,配置不同层级的产品以获取不同层级的产品收益权。证券类资产投资回报较高,但相对风险也较高。

与其他配资相比,信托计划配置证券的风险点在于市场难以预估,且专业人才不足,信托公司运用大数据等手段识别和判断投资风险的经验尚浅 ,经济学家宋清辉向蓝鲸保险介绍道。

中航信托屡屡踩雷,风控能力不足或难 托付

信托计划投资者的风险偏好、投资经验等均有所不同,信托公司进行配资时,需要注意风险防范 ,据信托业内人士介绍, 尤其是在产品设计环节,应从源头把控好可能发生的系统性风险,在产品运行中关注突发性风险 。

蓝鲸保险注意到,此次冠农股份认购的信托计划,由中航信托发起设立,而中航信托近两年,接连踩雷,且 雷区 各有不同。

2017年末,中航信托与ST尤夫(002427.SZ)签订《贷款合同》,中航信托一次性向后者发放5.5亿元贷款,用于收购江苏智航新能源有限公司49%股权。值得一提的是,合同约定,如ST尤夫涉诉,中航信托有权提前宣布贷款到期并一次性收回贷款本息。

然而2018年1月以来,ST尤夫牵涉多起诉讼事件,股价一度出现27个跌停,其控股股东所持29.8%的股权也被司法冻结。2018年6月,中航信托向ST尤夫追索,但从ST尤夫目前资金流动情况来看,索赔难度不小。

2018年3月,江西省南昌高新技术产业开发区人民法院公布一起骗贷案,其中即涉及中航信托。据蓝鲸保险了解,2014年,某城商行与中航信托签订资金信托合同,委托中航信托代为发放信托贷款。2015年4月,某公司为申请贷款,提供虚假负债表等材料,同时伪造印章、出具虚假确认函。在此前提下,中航信托向其提供的1.76亿元贷款,仅在偿还1800万元后就未再履行还款计划。

不仅如此,2018年永泰能源债权违约中,也出现中航信托的身影。中航信托表示,与永泰能源的信托项目仅存一笔,为 天顺(2017)395号永泰能源单一资金信托 ,为事物管理类信托,规模1.5亿元。中航信托表示, 根据文件约定,中航信托不承担实质风险 。

事实上, 承担事物管理责任 的说辞,在中航信托对于ST尤夫追索事项中,也有此表述。 证券类信托产品多为事物管理类业务,信托公司很少承担主动管理责任 ,袁吉伟对蓝鲸保险分析称, 从业务风险防范上看,还是要优选投资标的,同时可以争取大股东的增信举措 。

尽管仅承担事物管理责任,但对于信托计划的设立方,信托公司潜藏的问题难以回避,宋清辉分析称,连续踩雷说明很多问题,如尽调工作不到位、风控能力不足、项目追踪意识较弱等。

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